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大通证券今年居民消费价格涨幅的目标会确定工业

2020-06-03 0人读过

大通证券:今年居民消费价格涨幅的目标会确定在3.5% 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2011年货币政策"将抑制通胀放在首要位置",经过一年的努力,"抑制通胀"的目标基本达到预期的目的。控物价,就是继续采取综合措施,保持物价总水平基本稳定,防止价格走势出现反弹。今年居民消费价格涨幅的目标会确定在3.5%。

2011年,全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。超过2011年CPI的预期调控目标4%。2011年7月份居民消费价格同比上涨6.5%,创37个月新高,A股的底部区域与CPI见顶有几个月的时滞。8月份居民消费价格涨幅6.2%,9月份涨幅6.1%,10月份涨幅5.5%,11月份涨幅4.2%,12月份,同比上涨4.1%。今年1月的同比上涨4.5%,反弹不可持续。2月份翘尾因素减少至1.7个百分点,随着天气的好转,蔬菜、肉类的价格正在逐步下降。2月,在翘尾因素回落和节假日因素消失的双重作用下,CPI涨幅可能回落至4%以下,从而开启新一轮的CPI下行过程。全年涨幅在3.8%,呈现前高后低的走势,三季度见底,四季度略有回升。

抑制通胀要以牺牲一定的经济增速为代价。前年经济增长10.3%,去年经济增长9.4%,实际经济增长率高于潜在产出增长率时,产能利用率提高,资源已被过度利用即资源短缺,因而物价水平存在上涨压力。今年经济增速放缓,GDP通常先于CPI三个季度左右回落。

房地产调控自去年4月开始,已经历时超过1年半。我国房地产价格已经出现了松动,前期价格上涨的势头得到了明显遏制。2012年首月,全国70个大中城市中,47个城市的房价下跌,持平的城市23个,房价上涨的城市归零。上海、北京、深圳、广州这四大主要城市的新建住宅价格是连续第四个月下跌,跌幅从0.1%到0.3%不等。这是从2011年中国政府开始发布有关数据以来首次出现没有一个城市住宅价格上涨的情况。2012年上半年房地产市场将在交易、价格、投资等方面全面回落,有利于物价下降。

据世界银行数据,全球所有主要粮食的价格2011年最后3个月下降了约8%。其中小麦价格下降的幅度最大,达到15%。粮食价格2012年可能会进一步下降。供应增加导致粮食价格下降之外,这也反映出了世界经济的不确定性。不过世界银行警告,粮食价格在去年初曾达到历史性的高纪录,说明粮食价格仍处于波动之中。随着国家扶持生产、调控市场各项政策措施效果的进一步显由工业和信息化部运行监测协调局、工业和信息化部电子信息司、中国标准化研究院能效标识管理中心指导现,主要农产品市场供求关系趋于改善,食品类价格涨幅已经趋稳或出现了下降。粮食价格的走势随着这轮CPI的涨幅逐渐回落。初步统计,2011年全国粮食总产量达到57121万吨,比2010年增产2473万吨,增长4.5%。中央经济工作会议提出,坚持不懈抓好"三农"工作,增强农A:如果我们削弱了单线璐璐产品供给保障能力。要加大强农惠农富农政策力度,加快农业科技进步,努力促进农业增产、农民增收、农村发展。要毫不放松抓好粮食生产,稳步提高粮食最低收购价,国家对小麦、稻谷的最低收购价格每50公斤分别提高元和元。增加粮食生产直接补贴,加大粮食主产区利益补偿力度。要落实好"米袋子"省长负责制和"菜篮子"市长负责制。要强化农产品全程质量安全管理,完善储运和市场体系,规范流通秩序,降低农产品流通成本。从近几年农业政策来看,政府已经从单纯的终端补贴向农业全产业链政策支持转变,加快农业机械化、现代化程度,有效降低生产成本;加快水利建设,改善农户种植环境;优化农产品流通体系,降低运输成本,从而使我国农业从粗放式经营向规模化、精细化经营转变,加快农业产业升级,在这个转变的过程之中,部分子行业的集中将大幅提高,农业产业链各个环节的企业盈利也将大幅改善。

根据"蛛理论",农产品价格围绕供需平衡点左右波动,而先期价格上涨导致的供给增加,很可能成为下一轮降价的推手。除大豆外,我国主要粮食品种基本都能自给自足,粮食对外依存度较低。目前我国主要粮食品种库存充裕。我国粮食连续8年丰收,夯实了保障国家粮食安全的物质基础。农业生产的成本明年将持续升高,使粮价处于高位。从长期看,至少在未来20年,由粮价所推动的消费物价上涨将是一个长期趋势,这是由中国人口增长耕地却不断减少的国情决定的。

货币学派创始人弗里德曼曾言,通胀为货币现象。1月末,广义货币(M2)余额85.58万亿元,同比增长12.4%,比上年末低1.2个百分点;狭义货币(M1)余额26.99万亿元,同比增长3.1%,比上年末低4.8个百分点;流通中货币(M0)余额5.98万亿元,同比增长3.0%。当月净投放现金9071亿元。货币供应量增幅下降为调控物价创造了货币环境。


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